概要

沃尔玛是一家出色的公司它在8月16日发布的第二财季业绩让人印象深刻。但是，我们不认为它已经走出困境。亚马逊的主导地位一直存在着，这家在线零售商收购美国全食超市Whole Foods使这种情况变得更加复杂。

虽然我们认为沃尔玛的股息稳固，但我们估价沃尔玛的股价高达80美元，表明市场可能会领先一步。

沃尔玛（WMT）在8月16日的交易时段的表现如暴风般横扫整个市场。这家大型零售商为我们提供了在很长一段时间内看到的最好的财季成绩之一。例如，其美国的可比销售额在第二季度增长了4.5％，几乎是市场预期的两倍。 Sam's Club也是如此，这也是市场普遍预期的两倍多。客流量和平均客单价对沃尔玛的扩张计算贡献相对平等，但是Sam's Club的客流量大幅增加，抵消了平均客单价下降的影响。更重要的是，结果如此强劲以至于沃尔玛将其全年每股收益指引提升至4.90美元至5.05美元的范围，而市场预期为4.78美元。

沃尔玛第二财季的业绩成果实在很出色。

但是，亚马逊（AMZN）的威胁是否会消失呢？沃尔玛继续大力投资电子商务能力以跟上亚马逊的步伐，包括与中国电子商务平台京东（JD）合作，以及收购印度创新电子商务公司Flipkart的大量股权。随着近几个季度数字销售额的增长迅速，沃尔玛在电子商务方面的支出增加似乎正在取得成果（沃尔玛美国的电子商务销售额在2018财年大幅增长44％，第二财季增长了40％）。 我们喜欢沃尔玛电子商务运营的势头，但这对这场市场竞赛来说太晚了吗？大多数消费者并不认为沃尔玛的价值主张是一个在线实体，大多数人认为它只是另一个大型零售商。